专业线大事件！“坐拥7.7万贵妇”赴港IPO，冲刺“美容院第一股”
坐拥7.7万贵妇的美容院，正在冲刺港股上市。
近日，美丽田园医疗健康产业有限公司（下称“美丽田园”）向港交所递交上市申请，摩根士丹利、海通国际与华泰国际担任其联席保荐人。此次IPO募集资金将用于扩张门店、战略并购加盟店，投资IT系统，提高内部数字化运营，提高效率。
美丽田园是中国头部的日常面部及身体护理服务服务提供商，提供一站式健康与美丽管理服务涵盖身体及皮肤护理服务（包括日常面部及身体护理服务及能量仪器与注射服务）以及抗衰医学服务。
62岁的创始人李阳早年在海南搞房地产，1993年转行开美容院——美丽田园。
这家看似“平平无奇”的美容院背后却拥有错综的关系网，甚至与“玻尿酸巨头”昊海生科也有着千丝万缕的联系。
加盟费单店10万元
美容院第一个IPO赶来
美丽田园的故事始于1993年的海口。
那一年，美丽田园第一家专业美容中心成立，引进德国丹妮嘉公司美容产品线，公司的创始人是现任执行董事兼董事会主席李阳已故的妻子王莉。
李阳今年62岁，于1987年5月获得德国亚琛的亚琛工业大学电子工程系工程学硕士学位。毕业后，他先后在海南省开发总公司担任副总经理、海南省房地产总公司总经理以及海南省国有资产管理办公室副局长，后来加入美丽田园。
成立以来，美丽田园经历了几个关键时间节点：1995年，美丽田园成立海南美丽田园美容培训学校，引入完整的会员服务体系，开始成立会员俱乐部，并且制定会员系统化管理的统一标准；次年，开启美容连锁店时代，成立武汉美丽田园美容职业学校。
1999年，美丽田园将总部移至上海。之后陆续进驻北京、武汉、深圳、重庆、成都等一线城市，号称中国高端生活美容先河的开创者。
2013年，CPE源峰进入，成为美丽田园主要股东。随后，美丽田园战略投资贝黎诗，双方开展联手。贝黎诗创立于2005年，总部在北京，引进世界专业护肤领域极具知名度和美誉度的产品，为拥有高度生活品味的都市女性提供美容服务。两家联手后，美丽田园一跃进入中国高端美容连锁机构的最强阵营。
2017年，美丽田园邀请明星刘涛作为品牌代言人，收获了一波同龄粉丝的青睐。在小红书种草中，提到美丽田园都是“美容界的爱马仕”“贵妇级SPA”。
加盟店是美丽田园一个重要的开拓市场的方式。官网显示，加盟一家店的投资金额200万元以上，其中包括加盟费10万/店、保证金10万/店、首批进货70万起/店、培训费5.85万/店。在选址方面要求，拥有高端购物中心、高端商务区及高端社区200平米以上的独立店面；且要求加盟商本科学历以上，并且是经营所在地的常住居民。
据招股书，在美丽田园的上市前股东架构中，李阳与其女李方雨在内的6位一致行动人控制美丽田园55.77%的股权（李阳持股18.22%，李方雨持股20.56%），BVI Xinyu Meiye持股35.94%，该BVI由CITIC PE控制，CITIC PE则由中信证券持股35%。
虽身为行业老大
但市占率仅0.2%
对标“美容界的爱马仕”，美丽田园医疗有何底气？
据公开资料显示，截至2021年末，美丽田园医疗已建立一个由177家门店组成的全国门店网络，包括位于一线城市的87家门店及位于新一线城市的70家门店，此外还包括160家由加盟商经营的门店。
身处“颜值危机”的当下，如何永葆美丽成为经久不衰的话题，健康与美丽管理服务市场迎来一波又一波风口。
所谓健康与美丽管理服务，是指协助消费者维持及改善身体健康与外形的一系列广泛服务，其中包括身体与皮肤护理、抗衰医学服务、健康咨询、个人健身训练、整形外科、美发及美甲等。
再进一步细分，身体与皮肤护理服务又可分为日常面部及身体护理服务和能量仪器与注射服务。
近年来随着经济增长与消费升级，中国身体与皮肤护理服务市场方兴未艾，规模由2016年的3440亿元增至2019年的4697亿元，年复合增长率为10.9%，但因受新冠疫情影响，2020年缩减至4489亿元。未来随着整体经济逐渐恢复，中国身体与皮肤护理服务市场规模预计将以年复合增长率8.9%的增速增至2030年的10567亿元。值得一提的是，较技术成熟及发展完善的日常面部及身体护理服务相比，能量仪器与注射服务相对较新，因此增速远高于前者。
以2021年收益计，美丽田园医疗以收益15亿元、市场占有率0.3%位居行业老二，与行业老大还有一倍的差距。
此外，受益于都市生活不断增加的需求以及产品推新上市迅速，中国日常面部及身体护理服务市场蓬勃发展。
据弗若斯特沙利文报告显示，中国日常面部及身体护理服务市场的总收益由2016年的3132亿元增长至2019年的4097亿元，年复合增长率为9.4%。但因受新冠疫情影响，2020年缩减至3716亿元。但随着消费升级，中国日常面部及身体护理服务市场未来将继续增长，预计将以年复合增长率5.6%的增速于2030年达到6402亿元。
按2021年来自直营店日常面部及身体护理服务的收益计，美丽田园医疗以收益9.414亿元、市场占有率0.2%处于行业首位，收益超出第二位近3亿元。
毫无疑问，中国身体与皮肤护理服务市场高度分散，缺乏行业龙头，未来市场将朝着专业化、差异化、数字化方向发展。而美丽田园医疗凭借品牌知名度、全国门店覆盖率、庞大的客户群、标准化服务及数字化平台筑起护城河。
100万人消费，熟客人均2万元
三年稳赚46.8亿元
据招股书，招股书显示，美丽田园2019年、2020年以及2021年营收分别为14亿元、15亿元、17.8亿元；毛利分别为7.08亿元、7亿元、8.34亿元；毛利率分别为50.4%、46.6%、46.8%；经营利润分别为2.07亿元、2.13亿元、2.78亿元；经营利润率分别为14.7%、14.2%、15.6%。
据美丽田园医疗招股说明书显示，受益于品牌声誉、创新业务模式以及获客渠道，客户到店次数以年复合增长率13.5%的增速由2019年的81.93万次增长至2021年的105.49万次。以2021年来看，美丽田园医疗直营店的活跃会员同比增长12.5%至7.73万名，活跃会员每年平均光顾门店次数同比增长9.92%至13.3次，平均消费同比增长3.48%至2.08万元。
美丽田园的日常护肤服务定价190-1990元不等。招股书显示，美丽田园旗下的医美服务如热玛吉价格范围是6800元-6.6万元，光子嫩肤价格在890元-9540元。
客户粘性强，美丽田园门店在开设1-2年内就能实现盈亏平衡。具体来看，截至2021年12月31日，美丽田园自2014年至2021年所开设的日常面部及身体护理门店的平均初始盈亏平衡期及现金投资回收期分别为10个月及21个月。
一直以来，美容院被认为是“暴利”生意。以面部护理来说，美容院需要卸妆油、洗面奶、按摩啫喱、面膜、水乳等产品，但项目的定价却高达几百元，其利润在20-30倍之间，看起来确实暴利。
但数据显示，现在全国一百多万多家美容院，能挣钱的不到两成，开业撑不到半年的美容院超过半数。目前中高端美容院的项目价格确实不便宜，但其中的利润或许并没有想象中的高。众所周知，相对于传统实体美容院来说，只要开店，人工成本、店铺租赁以及库存等各种费用随之而来。甚至有圈内人调侃，开美容院只有两天开心：开业的第一天和转手的那一天。
据美团《2020年中国生活美容行业发展报告》调研发现，经营成本高、客流量低和人才不足仍是生活美容服务业商户面临的主要困难。有近半数的受访商户认为“房租水电费用上涨”制约门店发展。
但客户粘性强，美容依然是一门不错的生意。类似热玛吉这样的抗衰产品，由于只能维持几个月或半年左右，想要容颜不改，需要定期去做。“变美这一门生意，具有很强的复购性，堪称黄金赛道”。北京某专注医疗赛道的投资人表示。
来源丨枫投圈
图源丨包图网
